Економіка України демонструє ознаки стагфляції – складного поєднання спаду економічної активності та сталого зростання цін. Як повідомляє видання «Економічна правда», наслідки цього процесу можуть вийти далеко за межі впливу на сімейні бюджети: вони створюють додатковий тиск на бізнес, сферу зайнятості, державні фінанси та перспективи відновлення країни.
Останні економічні показники свідчать про різке погіршення ситуації порівняно з попередніми прогнозами. Якщо раніше Національний банк України очікував на економічне зростання, то тепер переглянув свій прогноз у бік скорочення економіки. При цьому очікується, що інфляція залишиться на високому рівні, через що домогосподарства і компанії виявляться під подвійним пресом: з боку попиту, що слабшає, і зростаючих витрат.
Економічні прогнози стають негативними
У третьому кварталі 2026 року ВВП України скоротився на 0,7%. Тепер НБУ очікує, що за підсумками року економіка зменшиться на 0,4%, хоча раніше прогнозувалося зростання на 1,8%.
Погіршився і прогноз щодо інфляції: центральний банк підвищив його до 12,5%. Це означає, що домогосподарствам, можливо, доведеться витрачати більше коштів на продукти харчування, ліки, одяг та повсякденні послуги.
Коли доходи не встигають за зростанням цін, купівельна спроможність населення падає – навіть якщо номінальний розмір зарплат чи пенсій залишається тим самим.
Домогосподарства з фіксованим доходом - під зростаючим тиском
Наслідки стагфляції навряд чи розподіляться поступово. Найбільш уразливими можуть виявитися пенсіонери, малозабезпечені сім'ї, а також працівники, зарплати яких не підвищуються регулярно.
У міру того, як товари та послуги першої необхідності дорожчають, у таких груп населення залишається все менше коштів на інші потреби. Витрати все більше зміщуються у бік продуктів харчування, комунальних послуг та базових сервісів, що робить сім'ї ще більш беззахисними перед подальшим зростанням цін.
Збитки від війни продовжують обтяжувати бізнес
Економічний спад також пов'язаний із руйнуванням інфраструктури та порушеннями у її роботі, викликаними російськими атаками. Ушкодження заводів, портів, залізничних об'єктів та енергетичних мереж підриває виробничі процеси, ускладнюючи для українських компаній транспортування товарів, експорт продукції, отримання виручки та сплату податків.
Обмеження на морський експорт створюють додаткові труднощі підприємств, які від міжнародних ринків.
Водночас компанії зіштовхуються зі зростанням операційних витрат. Дефіцит електроенергії та пошкодження інфраструктури можуть вимагати додаткових витрат на генератори, паливо, логістику та ремонт. Якщо виторг від продажів не покриває ці витрати, підприємства можуть піти на заморожування зарплат, скорочення штату або навіть повне припинення діяльності.
Як стагфляція може посилити економічний спад
Небезпека полягає в тому, що зниження економічної активності та зростання цін можуть взаємно посилювати один одного.
Коли домогосподарств залишається менше вільних коштів, вони скорочують витрати. В результаті у бізнесу стає менше клієнтів, що може призвести до зниження обсягів виробництва або скорочення робочих місць. Падіння доходів населення ще більше послаблює попит, тоді як високі операційні витрати продовжують чинити тиск на ціни, підштовхуючи вгору.
Цей цикл може ускладнити відновлення економіки та підвищити ризик затяжної рецесії. Депресія - це набагато глибший і триваліший спад; такий сценарій можливий як найгірший варіант розвитку подій, але він зовсім не є неминучим.
Бюджетні доходи не виправдовують очікувань
Уповільнення економіки створює труднощі й державних фінансів. Згідно з даними, на які посилається видання «Економічна правда», податкові надходження за період з січня по жовтень виявилися на 73,7 млрд гривень меншими за запланований рівень.
Якщо економічна активність продовжить знижуватися, уряду все складніше фінансуватиме державні витрати. Для покриття бюджетного дефіциту можуть знадобитися додаткові запозичення та міжнародна допомога.
Перспективи на 2027 рік виглядають особливо складними. За попередніми оцінками, Україні потрібно понад 32 млрд доларів для покриття загальних бюджетних потреб, а на потреби оборони - ще близько 45 млрд доларів. Джерела фінансування цих витрат поки що не визначені в повному обсязі.
Економісти дають різні прогнози на 2027 рік
Єдиної думки щодо того, як розвиватиметься економіка України наступного року, не існує.
Прогнози різних організацій значно різняться:
Dragon Capital очікує на зниження ВВП на 1%.
KSE Institute прогнозує скорочення на 0,6%.
Національний банк України очікує помірного зростання на 0,4% при одночасному уповільненні інфляції до 7,3%.
Ці прогнози відбивають різні оцінки ризиків, із якими стикається країна. Фактичний результат залежатиме від низки факторів, включаючи ситуацію у сфері безпеки, енергопостачання, експортний потенціал, ділову активність та доступність зовнішнього фінансування. Скорочення чисельності населення може уповільнити відновлення
Навіть припинення війни не призведе автоматично до відновлення економічного зростання. Україна зіткнулася зі значними втратами населення внаслідок міграції та демографічного спаду, через що скоротилася кількість людей, здатних працювати та підтримувати виробничу діяльність.
За оцінками KSE Institute, чисельність населення країни може знизитися ще більше до 2041 року. Скорочення чисельності робочої сили може ускладнити відновлення промислового потенціалу, розширення бізнесу та задоволення потреб економіки, що відновлюється.
Таким чином, перед Україною стоїть низка взаємопов'язаних завдань: відновлення зруйнованої інфраструктури, стабілізація цін, залучення фінансування, підтримка бізнесу та подолання нестачі робочої сили. Масштаб цих проблем означає, що економічне відновлення може бути складним процесом навіть після припинення активних бойових дій.
Нагадаємо, всі продукти в Україні подорожчають ще більше: чим краще запасатися вже зараз
Як повідомляла «Стіна», дикий курс валют та шалена інфляція: долар по 60 гривень та подорожчання всього
Раніше «Стіна» повідомляла, несправедливі пенсії в Україні: чому виплати різні за однакового стажу
